規(guī)模2000億元的TLAC債券即將面世。

1月31日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布的董事會(huì)決議公告顯示，農(nóng)行擬分批次發(fā)行減記型總損失吸收能力非資本債券（下稱“TLAC債券”），發(fā)行總額不超過500億元人民幣或等值外幣，募集資金用于充實(shí)該行總損失吸收能力，期限不少于1年期。

前不久，中國銀行公告稱，中行擬發(fā)行1500億元減記型總損失吸收能力非資本債務(wù)工具。當(dāng)該行進(jìn)入處置階段時(shí)，可通過減記的方式吸收損失。

據(jù)了解，這是我國首批公布TLAC非資本債券發(fā)行計(jì)劃的系統(tǒng)重要性銀行，標(biāo)志著兩家銀行為TLAC監(jiān)管達(dá)標(biāo)邁出重要一步。

何為TLAC及TLAC債券？

所謂TLAC，是指當(dāng)全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時(shí)（例如資不抵債或監(jiān)管認(rèn)定的其他情景），能夠通過轉(zhuǎn)股或減記吸收銀行損失的資本和債務(wù)工具總和。

所謂總損失吸收能力（TLAC）非資本債券，是指全球系統(tǒng)重要性銀行為滿足總損失吸收能力要求而發(fā)行的、具有吸收損失功能、不屬于商業(yè)銀行資本的金融債券。當(dāng)發(fā)行TLAC債券的銀行進(jìn)入處置階段時(shí)，可通過減記的方式吸收損失。

全球系統(tǒng)重要性銀行是維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的“壓艙石”。為確保國內(nèi)全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時(shí)具備充足的損失吸收和資本重組能力，維持關(guān)鍵業(yè)務(wù)和服務(wù)功能的連續(xù)性，該類銀行須于2025年初實(shí)施相關(guān)機(jī)構(gòu)制定的TLAC監(jiān)管要求。

目前，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五家國有大行均入選全球系統(tǒng)重要性銀行。

根據(jù)金融穩(wěn)定理事會(huì)發(fā)布的2023年全球系統(tǒng)重要性銀行名單，工行、農(nóng)行、中行、建行為第二檔機(jī)構(gòu)，交行為第一檔機(jī)構(gòu)。

首發(fā)TLAC債券的為何是中行和農(nóng)行？

根據(jù)光大證券金融業(yè)研究團(tuán)隊(duì)報(bào)告，截至2023年三季度末，工行、農(nóng)行、中行、建行的TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率分別為14.8%、12.6%、13.3%、13.6%。靜態(tài)來看，在不考慮使用豁免規(guī)則情況下，距離16%的達(dá)標(biāo)要求均有一定潛在缺口。

可以看到，農(nóng)行、中行距離達(dá)標(biāo)要求的空間相對(duì)較大，這也是他們率先邁出TLAC監(jiān)管達(dá)標(biāo)一步的重要原因。

同時(shí)，交行于2023年首次入選全球系統(tǒng)重要性銀行，2027年初需達(dá)標(biāo)TLAC第一階段要求。

TLAC債券的發(fā)行將帶來哪些影響？

TLAC債券的出現(xiàn)，來自于國際金融監(jiān)管改革實(shí)踐。這是2008年國際金融危機(jī)后，為防范“大而不能倒”而逐步完善的一項(xiàng)金融監(jiān)管體制改革內(nèi)容。

分析人士認(rèn)為，TLAC債券的發(fā)行，將有效提升全球系統(tǒng)重要性銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而增強(qiáng)我國金融系統(tǒng)穩(wěn)定性。

中國銀行研究院院長陳衛(wèi)東近日撰文稱，從2022年歐美銀行業(yè)危機(jī)中多家銀行的處置過程來看，提升問題機(jī)構(gòu)損失吸收能力，對(duì)提高處置效率，緩解風(fēng)險(xiǎn)外溢，避免金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生具有重要意義。

“發(fā)行TLAC債券提升損失吸收能力，可以豐富危機(jī)情況下銀行處置資金的來源。中資全球系統(tǒng)重要性銀行是我國金融體系的核心。通過發(fā)行TLAC債券提升損失吸收能力，是提高我國金融體系穩(wěn)定性、降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要措施?！标愋l(wèi)東解釋道。

陳衛(wèi)東認(rèn)為，從銀行自身發(fā)展基礎(chǔ)和制度環(huán)境兩方面來看，中資全球系統(tǒng)重要性銀行雖然面臨TLAC缺口，但達(dá)標(biāo)壓力整體可控，在其經(jīng)營承受范圍內(nèi)，不會(huì)影響信貸供給能力。此次TLAC債券發(fā)行作為中資全球系統(tǒng)重要性銀行實(shí)現(xiàn)監(jiān)管達(dá)標(biāo)的重要補(bǔ)充，發(fā)行規(guī)模適度有效。

光大證券金融業(yè)研究團(tuán)隊(duì)表示，TLAC債券發(fā)行助力夯實(shí)國有大行的系統(tǒng)重要性地位，其落地將確保大型商業(yè)銀行夯實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的損失吸收基礎(chǔ)，撬動(dòng)更大規(guī)模的信貸投放，同時(shí)，并不顯著增加負(fù)債成本。