證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，國(guó)泰君安最新研報(bào)表示，復(fù)盤(pán)上輪白酒股價(jià)周期，高端及次高端標(biāo)的超額收益明顯，主要來(lái)自于業(yè)績(jī)及估值共振：1）業(yè)績(jī)層面，產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，高端及次高端標(biāo)的均依賴(lài)高端化、全國(guó)化的邏輯實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增；2）估值層面，在產(chǎn)業(yè)上行期或板塊估值抬升期，市場(chǎng)對(duì)于能直接提價(jià)、能實(shí)現(xiàn)高端品放量的成長(zhǎng)型標(biāo)的給予估值議價(jià)，成長(zhǎng)型標(biāo)的更具備估值擴(kuò)張空間。我們認(rèn)為，新周期將延續(xù)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，高端化邏輯回歸，從空間看，舍得、酒鬼酒等標(biāo)的均處在全國(guó)化初級(jí)階段，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，看好新周期下次高端超額收益。